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航空业旺季盈利加速(新闻)

发布时间:2021-11-19 12:13:46 阅读: 来源:皂液器厂家

航空业:旺季盈利加速

航空业:旺季盈利加速 更新时间:2010-8-13 0:03:39   三季度前瞻:我们预计今年三季度国航、南航和东航的单季净利将分别约40亿、20亿和28亿。三季度是航空传统旺季,预计航空将在持续高景气和票价高位实现盈利的加速。我们同时回顾了以往三大航的旺季弹性,其中07年三季度国航、南航、东航盈利占全年盈利分别为56%、101%和167%。我们认为今年国家重视收入分配改革及憧憬“国民收入倍增计划”、行业竞争格局变化使得集中度提高和亚运等新因素,将使接下来的四季度盈利有可能不会大幅下滑,呈现弹性削弱和淡季不淡的特征,而历史的四季度,如07年往往出现亏损。由此,我们对三大航今年全年盈利的总规模更多了一份期待。  上半年营运总结:需求端在后周期消费属性下呈现高增长、运力投放合理谨慎、油价在合理区间内保持平稳等推动了航空业在2010年上半年呈现了供给瓶颈凸显而成本端温和可控的高景气局面,量、价、率三大指标都在高位运行。总周转量和客、货运周转量分别同比增长32%、22%和59%。国航、南航、东航分别实现RPK增速19.1%、21.6%和48.2%。中报业绩预览:我们预计国航、南航和东航上半年净利润分别为43亿、21亿和17亿元,对应EPS为0.35元、0.26元和0.15元。  预计油价下半年还将维持在合理范围内。6月30日新航油收报86美元/痛,较年初下跌2%。均价为88美元/桶,同比微降1%。下半年从影响油价大趋势的全球经济来看,预计尚不足以支撑大涨或大跌的行情。  维持航空“推荐”评级。三季度是行业传统旺季,盈利呈加速趋势,而且今年四季度的淡季有望相对平滑,三大航全年的盈利仍然能继续上调。预计中报后市场对三大航盈利将有上调趋势,特别是南航和东航,但全行业的超额收益受预期提升和大盘等影响将会收窄。维持三大航“强烈推荐”评级,上调三大航2010-11年EPS预测为南航0.56元和0.42元,东航0.47元和0.52元,国航0.82元和0.85元。南航关注旺季弹性、新疆航线、亚运和澳洲航线对淡季的对冲效应。东航关注协同效应继续发挥和战略投资者引入,国航关注盈利加速等;关注通用航空政策刺激下的“大行业、小公司”-中信海直。

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