东风未到沪铜涨势放缓万芳

东风未到沪铜涨势放缓

沪铜目前仍然维持在上涨通道中，12月17日主力合约创出年内新高56180元/吨，但近期上涨动能略显不足，成交量低迷，并未走出如笔者预期的大幅上涨行情。 国内宏观经济持续转好，这为铜价的长期上涨提供支撑。国家统计局今日发布11月份国民经济运行数据，其中居民消费价格(CPI)同比上涨0.6%，由负转正。11月份，规模以上工业增加值同比增长19.2%，比上年同月加快13.8个百分点，比10月份加快3.1个百分点，为连续7个月同比增速加快；1-11月份，同比增长10.3%，比上年同期回落3.4个百分点，比1-10月份加快0.9个百分点。 进口铜大幅增加，一方面来自贸易商囤货，另一方面反映了国内需求的增加。中国海关总署12月公布的初步数据显示，11月铜、铜合金和铜产品进口量同比增加34%至290,158吨，较10月的263,109吨增加10.3%；今年1-11月，中国铜进口量同比增加67%至392万吨，因上半年进口量创纪录高位。 库存增加并不能成为做空理由，预期才是市场的方向标。近期LME铜库存已由8月份的28万余吨增至47万余吨，而LME3个月期铜价格则从6000附近涨至7000，同样的情况也出现在了今年1-3月份。如果近期LME库存出现转向，那沪铜将再演“万点”上涨行情。 从技术上来看，沪铜仍处于上涨通道之中。期铜上涨节奏保持良好，不存在大量巨额获利盘，主力没有砸盘意愿。今年期铜之所以能够为我们带来“牛市”盛宴，关键在于一个字“稳”。到目前为止，09年期铜市场呈现单边上涨行情，虽然累计涨幅高达116%，但这个过程经历了11个月，所以期铜市场并不存在大量短期巨额获利盘，短期调整自然也就不会在多头中产生恐慌。而空头一方的日子则可以用“煎熬”来形容，一次次长途奔袭却以“挥泪斩仓”告终。 但尽管如此，铜在经历8月至11月的长期盘整后，并未走出今年3月份或者7月份的单边“万点”上涨行情。对比这三个周期，我们不难发现，铜市的资金已出现了大幅度流出，投资者参与热情大不如前。 3月16日沪铜主力合约从29000附近涨至4月13日的41000以上，20个交易日中，沪铜期价上涨了12000点，主力合约的成交量最低为37.1万手，最高达到95.3万手，持仓量最低为15万手，最高为22万手；7月15日沪铜主力合约从40000附近涨至8月14日的51000以上，23个交易日中，沪铜期价上涨了11000点，主力合约的成交量最低为55万手，最高为119.3万手，持仓量最低为18万手，最高为31万手；11月16日沪铜主力合约期价为51500，12月14日为55000左右，一个月仅上涨3500点，主力合约成交量最低为16万手，最高为45.9万手，持仓量最低为12.5万手，最高为19万手。资金的流出反映出银行对资金的收缩情况，目前市场处于年底回笼资金的阶段，“东风”可能出现在1月份。根据刚刚召开的中央经济工作会议的精神，明年中央仍然维持经济的财政政策和适度宽松的货币政策不变。所以，明年国内期铜市场的资金仍较为充裕，“东风”仍然强劲。 根据刚刚召开的中央经济工作会议的精神，明年中央仍然维持经济的财政政策和适度宽松的货币政策不变。所以，明年国内期铜市场的资金仍较为充裕，“东风”仍然强劲。

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